2012年12月17日 星期一
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个人该独立投资 还是委托机构投资?
 
上海证券报    2019-03-18
  资本市场的投资品种日益丰富,中小投资者时常面临着该把钱交给专业机构代为投资还是亲自入场搏杀的抉择。在深交所于日前举办的2019年“投资者服务季”之“第一期股市相对论”辩论活动中,知名机构及个人投资者就此展开激辩。
  机构长期盈利能力更稳定
  统计显示,2017年,个人投资者整体盈利3108亿元,专业机构整体盈利11156亿元,机构整体盈利金额是散户的3.6倍。
  本次辩论中,“机构方”据此表示,个人投资者贡献的交易量虽大,但实现的盈利却相对更少。个人投资者讲“炒”股票而非“投资”股票,期待更高的不现实收益,往往想着一周、一个月翻几番,终究事与愿违。基金产品单年度虽然可能会出现亏损,但长期来看(20多年来)是盈利的、跑赢指数的。
  机构更具专业优势
  机构方表示,机构投资者可帮助个人投资者接触到更多投资机会,如美股、港股、债券。对此,普通个人投资者或是没有账户,或是因为投资门槛所限而无法参与其中。
  “个人投资者往往没有掌握系统的投资方法,而且容易受情绪影响。人的精力是有限的,没有那么多时间去学习、去调研。把钱交给机构打理,虽然可能不会翻几倍,但可以换到时间,而时间是买不到的。有了更多时间,就可以拥有更美好的生活。”机构方表示。
  机构方指出,专业机构有众多调研人员,内部有合规、有风控,宏观经济研究员和策略分析师分析各种经济及金融数据,考虑问题更长远、更全面。机构投资者是团队发力,汇集很多个人智慧;而个人投资者尚不具备完全的选股、调研和投资能力,并且无法付出同等精力进行投研工作。
  机构投资者投资途径众多、体系健全,以全面信息为考量作参考,且随着监管越来越严,机构运作趋于规范,投资综合能力会越来越高。
  个人投资更具自由度
  “个人方”指出,个人投资者可根据自己的风险偏好和投资目标,自由地选择投资品种,构建自己的投资组合和资产配置。目前除主板、中小板、创业板等常规投资标的,还有港股通以及ETF指数基金、期权、期货等投资品种,既可以满足稳健型投资者的需求,又可以满足基金型投资者的需求,以及投资境外市场的需求。
  而机构投资者受制于投资限制、考核制度、基金经理个人能力等因素,这些因素有时与投资者的利益是相偏离的。
  如偏股型基金的股票投资比例为基金资产的80%至95%,且在市场出现调整或单边下跌的行情中也要维持这一比例。因而,在此期间持有基金的客户就会蒙受损失。2018年的行情里,连业绩最好的主动管理的权益类基金都是亏损的,所以投资人即使买到了最好的基金也会面临亏钱,还不如自己空仓不做。
  散户也有专业化的可能性
  个人方还认为,个人投资者在投资专业性方面同样具有一定优势。在投资理念与投资方法方面,成熟的个人投资者只做价值投资,并专注于以合理的价格买入优秀企业的股票,无需复杂的投资技巧就能获得长期持有优质股票的收益。
  “不去预测股票市场的走势,也不试图从股价的大幅波动中获利。把自己当作企业的老板,伴随企业共同成长。通过有限的几只股票,长时间持有就为自己和子女奠定了财富基础。”个人方表示。
  投资是一种修行
  支持个人投资的辩方认为,投资是价值观的博弈,成功投资的关键是智慧与信念,而不是单纯的知识与技能,一个人投资成就的大小不在于投资方法的优劣,而在于精神境界的高低。
  投资是一种修行、一种乐趣。通过投资过程,投资者不断克服人性的弱点,逐渐变得理性,不断丰富自己的交易经验,不断获得新的知识,提升自己的能力和水平,为把握下一次的机会做好准备。还可以不断认识新的朋友,了解新的行业,拓宽自己的人生经验。这些,是把资金交给机构投资时无法体会到的。
  现场嘉宾点评道,成熟的资本市场大多以机构投资者为主体,境内资本市场的机构投资者比重逐步提高是大势所趋。但是,个人投资者也可以成为专业投资者,适合自己的投资方法就是最好的投资方法。
 
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