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北上资金年内买买买已过千亿 最爱茅台和平安
 
21世纪经济报道    2019-03-27
  北上资金助力中国平安“填平”AH差价
  3月26日,虽然沪深两市延续了此前调整态势,沪指失守3000点,创业板重挫超过2%,但是北上资金依然活跃,其中沪股通净流入12.16亿,深股通净流入1.39亿,两市合计净买入13.6亿元。北上资金重点偏好沪市标的,沪股通标的几乎包揽了当天超过9成净买入。目前多达12只沪、深股通标的持仓金额超过100亿元,吸纳了半数以上市值规模,其中贵州茅台持仓距离1000亿元只有一步之遥,其次是中国平安,恒瑞制药、招商银行和伊利股份,估值合理、业绩优异的大蓝筹依然是外资青睐的对象。
  中国平安一直是今年陆股通的活跃股,多次当日成交额排名第一。3月26日,北上资金再次净买入1.67亿元,年内累计净买入67.37亿元,其中净买入32日,净买入23天,3月有3天北上资金的净买入量超过10亿,其中3月18日达到顶峰,为18.18亿元。
  中国平安3月12日发布的2018年业绩报告显示,去年实现归属于母股东的营运利润1125.73亿元,同比增长18.9%;净利润1204.52亿元,同比增长20.5%,归属于母股东的净利润1074.04亿元,同比增长20.6%。如果按保险子执行修订前的金融工具会计准则法定财务报表数据计算,实现归母净利润1242.45亿元,同比增长39.5%。
  由于中国平安年内一直受到海外资金的追捧,目前已经“填平”了A股和H股之间的差价,截至3月26日,中国平安A股较H股小幅溢价0.23%。随着中国平安的正式“转正”,27只两地同时上市的金融股,A股较H股均出现溢价,证券板块溢价最高,5只个股的溢价率超过100%,其中4只来自证券板块,溢价最高的为中信建投,AH股溢价率为337.95%,中国人保目前排名第二,A股较H股溢价222.03%。
  “金融和消费个股一直是海外资金的最爱,一是业绩较为稳定,属于抗周期的品种,特别是部分产品还是国内独有,比如贵州茅台,具有自己独特的优势;其次是有稳定的分红,对于长线资金来说,十分具有诱惑;第三则是估值相对低,特别是金融股,目前的市盈率在10倍左右。”前海开源首席经济学家杨德龙表示。
  不过华南一家大型私募的负责人则认为,除了上述原因之外,还是因为类似于中国平安这样的蓝筹股流动性较好,才能为外资重点持有的对象。“以中国平安为例,一是有业绩;二是有分红;第三则是流动性好。外资的资金量比较大,进出一些市值较小的,会造成较高的冲击成本。虽然今年沪股通的资金总体呈现增持,但是也多次进行了波段操作,对中国平安进行高抛低吸,这就是流动性的好处。”
  汇丰银行持仓市值最高
  去年四季度A股市场出现深幅调整,市场投资情绪低迷,成交量不断刷新地量,不过海外资金却不断涌入抄底,近三个月时间,北上资金净增持1191.65亿元,从目前看这些聪明钱今年已经取得了丰厚的收益。
  招商证券宏观谢亚轩博士团队统计曾指出,外资“越跌越买”的原因,与A股被纳入MSCI等国际主流股票指数等结构性因素密不可分,此外今年6月还将迎来富时罗素指数对A股的首次纳入。据测算,年内以上多次纳入操作将为A股市场带来约680亿美元(约合人民币4500亿元)的外资流入。国内的经济目前增速虽然放缓,但是依然具有很强的吸引力,且从粗放式发展逐渐转为精细化发展。
  北上资金中,目前持仓市值最大的为汇丰银行,目前持仓市值为3277.25亿元,其持有个股1512只。目前持仓市值超过千亿的机构有三家,除了汇丰银行之外,另外两家是摩根大通银行和渣打银行(香港),分别持有1034.94亿元和1028.63亿元。
  持股数量最大的外资机构是J.P. MORGAN BROKING(HONG KONG) LTD,截至3月25日,其持有1778只上市的股票,持仓市值为376.78亿元。
  外资对于A股的热度一直高涨,摩根士丹利本月表示,强于预期的宽松政策可能会使得盈利增速的复苏超出市场预期,尤其是2019年下半年。该机构预计,2019年MSCI中国和中证300的盈利增速分别为13.5%和12.3%,且更多企业有望公布正面的盈利指引。
  摩根士丹利中国A股策略师王滢表示:“去年三季度A股业绩不尽如人意,整个市场对企业业绩的预期都有断崖式向下的调整。反而认为是利空出尽,果不其然,经过大幅的预期下调过程后,进入今年1月、2月后,情绪开始出现明显的改善,向上调整的势头已经出现,这也预示未来整个企业盈利进一步向下调的空间相对有限。”
  同时,随着A股国际化进程加速,投资者应该以一个全球化的视野来看待A股的盈利增速。她称:“在全球所有的股票市场里,中国境内市场是目前唯一一个呈现出市场对盈利预期下调速度和幅度呈现大幅放缓,甚至有望回归上调的一个市场。在其他国家,如美国、欧洲、日本等其它股市盈利预期仍是加速向下调整的状态。”
 
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